可轉債轉化成股票時，可能會使正股股價上漲也可能會使正股股價下跌，但影響都有限。理論上說可轉債轉換成股票后會使流通中的股票增加，因此會使正股股價下跌，但實際上，很多可轉債在轉股日的贖回，正股股價并沒有受到多少影響，原因是：

1、投資者在二級市場持有可轉債，只有認為轉股劃算才會進行轉股，所以轉股后雖然增加流通中的股票，但是轉股的投資者不拋售股票，就不會引起股價下跌。

2、如果可轉債有溢價率，則持有可轉債會更劃算，所以轉股日沒有多少投資者愿意轉換股票，因此不會引起股價下跌。

3、可轉債轉股的數量相對于正股的整個流通盤來說數量有限，所以轉股時對正股的股價影響有限。

如果說公司剛好在轉股期有利空消息，此時債轉股消息也會被夸大，從而引發股價下跌。