做市商制度是國際成熟證券市場的常見制度安排，在競價交易基礎上引入做市商制度，有助于提升科創板股票流動性、釋放市場活力、增強市場韌性，也有利于降低投資者交易成本。

什么是“做市商”？

目前，資本市場主流的交易制度有競價交易制度、做市商制度兩大類。A股市場主板使用的是以時間優先、價格優先為特征的競價交易機制，納斯達克、香港市場等使用的是做市商機制。

做市商就是市場當中一個交易主體，為市場不斷提供買入和賣出的價格，以其自有資金和證券與投資者進行交易，從而為市場提供即時性和流動性，并通過買賣價差實現一定利潤。

一般情況下，做市商由大型券商擔任，通過雙向報價起到引導定價的作用。

對投資者有什么影響？

對于定價難度比較大、定價比較專業的科創板而言，引入做市商機制非常合適，一方面可以引導市場理性定價，另外一方面有利于股價均衡，平滑股價，同時也能提高科創板的流動性。

對于參與科創板的普通投資者而言，缺乏定價能力和分析能力一直是散戶的痛點，而做市商可以為他們提供了一個相對合理的報價。尤其是做長期投資，做市商機制在一定程度上也能平抑市場波動，對于穩定市場價格、穩定投資者信心，都是很有幫助的。

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