近日，2023年《財(cái)富》中國上市公司500強(qiáng)名單揭曉，西部礦業(yè)(601168)以397.62億元的營業(yè)收入，位列榜單第319位，比2022年在榜單中的排名提升4位，已連續(xù)兩年保持排名提升，體現(xiàn)了良好的業(yè)績成長性和競爭力。值得注意的是，財(cái)富500強(qiáng)的ROE前40名入門門檻是23.7%，而公司ROE（加權(quán)）為23.4%，盈利能力也居行業(yè)前列，疊加近年來公司持續(xù)高分紅，積極分享經(jīng)營成果，彰顯公司投資價(jià)值。

行業(yè)人士指出，高ROE水平與行業(yè)屬性和負(fù)債結(jié)構(gòu)有關(guān)。從行業(yè)來看，SW有色金屬行業(yè)137家上市公司平均ROE為13.62%，高于A股上市公司平均ROE水平，而西部礦業(yè)不斷優(yōu)化各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)，加權(quán)ROE居有色金屬行業(yè)第22位，屬于拔尖中的拔尖。

公司持續(xù)推動(dòng)做強(qiáng)礦山主業(yè)、做精冶煉產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步提升產(chǎn)量，當(dāng)前處于高速增長期，保持信用擴(kuò)張，通過債權(quán)融資滿足業(yè)務(wù)持續(xù)快速擴(kuò)張對(duì)營運(yùn)資金的需求，持續(xù)加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營，提升盈利能力，實(shí)現(xiàn)股東收益最大化。

公司公告披露的2023年生產(chǎn)計(jì)劃中，電解銅、鋅錠和電鉛的產(chǎn)量目標(biāo)較2022年增幅均超過20%，公司2023年冶煉產(chǎn)品產(chǎn)量或明顯恢復(fù)。并且東臺(tái)鋰資源計(jì)劃2023年生產(chǎn)碳酸鋰1.2萬噸，中信證券預(yù)計(jì)鋰業(yè)務(wù)將成為公司持續(xù)的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

在公司現(xiàn)有重點(diǎn)資源品種中，雖然公司2023年銅精礦產(chǎn)量目標(biāo)為13.3萬噸，同比小幅減少，但公司持續(xù)實(shí)施升級(jí)改造，玉龍銅礦一二選廠以及內(nèi)蒙古雙利鐵礦露轉(zhuǎn)地改擴(kuò)建項(xiàng)目完成后銅精礦及鐵精粉產(chǎn)量均有進(jìn)一步提升，投產(chǎn)后將貢獻(xiàn)更多盈利。

圍繞資源主線，公司以銅、鉛、鋅、鐵的采選及冶煉為主要業(yè)務(wù)，持續(xù)增加資源儲(chǔ)備，拓展資源開發(fā)品種，延伸產(chǎn)業(yè)鏈。例如，2023年2月，公司收購?fù)位?7.69%股權(quán)，同鑫化工以螢石資源開發(fā)為起點(diǎn)，以生產(chǎn)氟化工產(chǎn)業(yè)鏈中上游產(chǎn)品氫氟酸為主業(yè)，同時(shí)消化冶煉單位的副產(chǎn)品硫酸，基于此，公司可以依托自身資源開發(fā)優(yōu)勢(shì)介入螢石礦開發(fā)領(lǐng)域，介入氟化工中下游產(chǎn)業(yè)鏈，從而融入新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展賽道，將促進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

國聯(lián)證券2023年7月發(fā)布的深度研報(bào)中認(rèn)為，除銅鉛鋅鐵主要產(chǎn)品外，公司還有鎳釩鉬等小金屬以及金銀等貴金屬，下游應(yīng)用廣泛，增厚盈利水平。公司在鹽湖提鎂提鋰、石煤提釩以及氟化工產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行廣泛布局，新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭正勁、前景可期。

中信證券也指出，公司計(jì)劃2023年生產(chǎn)鉬精礦3541噸，偏釩酸銨1800噸，較2022年分別增長5%和50%。2023年以來鉬、釩產(chǎn)品價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁，有望增厚公司利潤。近年來公司持續(xù)開拓新業(yè)務(wù)品種，如鎂、鋰、鉬、釩等，積極推動(dòng)產(chǎn)品橫向擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為盈利增長。（CIS）