訪美概念股「訪美談判」
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- 1、對話華爾街經濟學家陳凱豐：美國經濟或迎來二戰以來最好的年份
- 2、滿江紅概念股
- 3、斗魚計劃今夏赴美上市，市值幾何？
- 4、“大疆創新”的股票代碼是什么？
- 5、美國國務卿訪華利好什么板塊
- 6、Web3.0概念到底是什么
對話華爾街經濟學家陳凱豐：美國經濟或迎來二戰以來最好的年份
2020年，史詩級的黑天鵝事件接連發生。新冠疫情席卷全球，國際金融市場再次動蕩，美股因標普500指數盤中跌超7%，10天內發生四次熔斷，“股神”巴菲特都驚呼“活久見”……
面對充滿不確定性的經濟環境，家族辦公室作為家族財富的守門人，在配置資產時應該注意哪些事情？處于起步階段的中國家辦行業可以向業已發展成熟的美國同行學習哪些經驗？
日前，《家辦內參》就此對話了經濟學者陳凱豐。他是美國匯盛金融管理公司首席經濟學家，對美國宏觀經濟和家族辦公室業態都有深刻洞察。
以下為對話內容節選，經《家辦內參》編輯。
01
美國經濟或迎來二戰以來最好的年份
《家辦內參》：如何看待2021年美國的經濟發展狀況？
陳凱豐： 2021年美國宏觀經濟會非常好，華爾街各大機構對美國經濟增長的預期是5% 6%。今年美國經濟增長強勁的原因在于：
一、由于新冠疫情的原因，居民儲蓄率急劇上升，居民儲蓄率最高達到37%，成為美國有史以來儲蓄率最高的時期。居民和企業有了大量的儲蓄后，今年的消費能力和意愿都非常高。預計今年四五月份開始，美國將會出現一波非常強勁的消費和投資浪潮。
二、拜登上臺后，今年美國財政***也會很明顯，至少將有2萬億-3萬億財政***。
三、在貨幣政策上，今年將會繼續釋放流動性。
種種因素疊加，今年美國經濟增長率或將是二戰以來最好的一個年份。國內很多朋友都覺得不可思議，但這已經成為美國的共識。
《家辦內參》：美國經濟增長強勁，對全球經濟會造成怎樣的影響？
陳凱豐： 從傳統規律來看，美國經濟好的時候，新興市場的增長將會加倍。譬如美國經濟如果增長3%，新興市場則會增長6%。美股下跌時，新興市場的股市也會衰退，譬如美股跌10%，新興市場跌20%。
目前美國大規模接種疫苗，經濟開始復蘇，進口大量增加，中國對美國的出口大幅上升。值得關注的是，此次美國經濟復蘇，很多新興市場國家未必能夠從中受益，如非洲、南美等地區并沒有足夠的基礎設施大范圍推廣疫苗。譬如以前很多美國人愿意去墨西哥 旅游 消費，現在因為疫情都不敢去了。在這樣的情況下，全球經濟發展不平衡的狀態或將進一步擴大。
《家辦內參》：您認為今年美國宏觀層面的挑戰是什么？
陳凱豐： 目前來看，疫情仍是很大的風險。現在美國全面推廣疫苗，每天100萬-200萬人打疫苗。按照這一速度，預計4月份疫苗將會覆蓋全美。當然這一前提是疫苗要起作用，目前疫苗有效率可以達到90%。另一個風險在于，拜登上臺后一旦開始加稅和增強監管，可能會影響經濟發展。
《家辦內參》：2020年美股可謂驚心動魄，如果讓您2020年，您會用哪些關鍵詞？
陳凱豐： 2020年是改變 歷史 的一年。2020年美股標普波動性高達100%以上，這是 歷史 上從未發生過的事情。2008年金融危機時最危險時只有80%波動率。此外，今年除了美股超高的波動率外，還發生了很多反常的情況，譬如原油負成交，股票、國債和黃金同時暴跌……這些事件甚至可以載入史冊。
02
今年美股大方向是牛市
《家辦內參》：您認為2021年美股將會回調還是保持高漲的勢頭？
陳凱豐： 現在波動率仍然很高。 歷史 上美國市場恢復正常以后，波動率在15 20之間，然而今年從1月底到現在，波動率一直在20 30上下徘徊。高波動率證明了市場對于風險的警惕性很高。
從市場的基本面來看，目前頭部的企業，不論是最近出季報的各大銀行，還是 科技 公司和藥廠，盈利表現都很不錯。綜合判斷，我認為盡管目前市場的波動性還是會繼續，但今年美股大方向應該是牛市。
《家辦內參》：近期發生的“世紀逼空大戰”被評為美股散戶投資人面向機構投資的一場革命，您如何評價這一事件？
陳凱豐： 在這次事件中，散戶確實參與了很多，發泄著他們的不滿。但從資金量角度來看，參與者并不完全是散戶，其中還有WSB成員領投，以及世界首富馬斯克、知名大空頭Jim Chanos也參與其中。在這場“世紀逼空大戰”中，除了幾百萬的散戶外，還有很多精英分子。這次事件的核心是美國 社會 其他階層對華爾街的不滿。
《家辦內參》：這一事件對美股做空機制是否會造成較為深遠的影響？
陳凱豐： 會的。經歷此次事件以后，對沖基金抱團做空公司肯定會非常謹慎。 游戲 驛站（GAMESTOP）被做空了三四年，從2016年到去年，股價從20美元一直下跌至三美元左右。做空機構希望一直做空做到破產，這樣就等于不用還股票了，美國 歷史 上確實也有很多這樣的事情。當年特斯拉也飽嘗被做空的苦楚，馬斯克在接受媒體采訪時，表示受盡做空者的折磨，“仿佛身陷***”，天天擔心特斯拉破產。
《家辦內參》：美國過去是以機構投資為主，您認為這一點會改變嗎？
陳凱豐： 美股機構投資者一直是主力，大概有65%倉位，交易量大約是80%。個人投資人倉位大概是30%，交易量百分之十幾，一直是少數。由于疫情，個人投資者確實更加活躍了，交易量在逐步上升。
《家辦內參》：您去年6月提出一個觀點，對美股比較悲觀的基本都是年紀大的，對美股比較樂觀的基本上都是年輕人。回頭來看，現在這一觀點是否有修正或補充的地方？
陳凱豐： 這確實是目前的情況。逼空基本上是以年輕人為主，做空則全是華爾街億萬富翁，其中有很多核心原因。
在這次疫情中，年紀越大的人感染的風險越大。年輕人感染后很多就恢復了，老年人一旦中招則會一塌糊涂。疫情給大家到來極大的心理壓力，在疫苗沒有出現時，年紀大的人特別悲觀，感覺世界末日來了。對于年輕人來說，則認為是機會。這樣的心理狀態，很多年紀大的人很絕望，在投資上表現的非常悲觀。
《家辦內參》：針對美股具體板塊您有什么建議嗎？新能源 汽車 今年走勢會是怎樣的？
陳凱豐： 目前美股除了這一批大型 科技 公司以外，新興 科技 企業也掀起一波上市熱潮。今年新能源 汽車 板塊肯定會很好。此外，我認為更廣義的 科技 領域有很多投資機會，其中包括與新能源相關的可持續發展、太陽能、風能發電，云計算等。
在疫情的影響下，今年預計將涌現一批新的社交媒體。此外，在美國大家都開始居家辦公，與在家上班的概念股譬如視頻點播、遠程醫療都是很好的投資機會。這些企業我們也看到很多，他們的增長非常快。
《家辦內參》：特斯拉2021年股價增長想象力是否不如2020年那么大了，會存在這個問題嗎？
陳凱豐： 是的，特斯拉去年大漲了7倍多，今年要想出現如此大的漲幅確實不太可能。2020年特斯拉已經成為主流投資了，去年12月正式加入標普500指數了，指數投資人進來后，暴漲的機會也過去了。特斯拉的市值已經很高，后面需要靠利潤增長抬升股價。
值得關注的一點是，拜登***對電動車很友好，他上臺后出了一個要求美國聯邦***的車隊購買電動 汽車 的決策。
《家辦內參》：蔚來、小鵬 汽車 、理想 汽車 是否已經預支了想象空間？
陳凱豐： 對于中國新能源 汽車 ，我關注到很有意思的一點的是，去年小鵬 汽車 在紐約上市時，當時國內出現很多質疑的聲音，很多人認為疫情那么嚴重，公司又處于虧損狀態，因此并不看好。相反華爾街非常支持小鵬，當時很多華爾街機構都選擇買入。他們的投資邏輯在于電動車很有前途，中國市場很大。或許他們對于小鵬 汽車 公司發展狀況可能不太清楚，但是作為行業來說肯定要投。既然小鵬 汽車 能夠上市，相對其它玩家來說實力肯定更強一點。這個邏輯我覺得今年其實也沒變。
小鵬、蔚來、理想作為中國最領先的電動 汽車 公司，資源還是會集中在他們身上。但是今年他們需要靠自身的業績去證明自己了
03
給中國家族辦公室的建議
《家辦內參》：在配置美股上，中國家族辦公室從業者有什么需要特別注意的事項嗎？
陳凱豐： 以前我在摩根士丹利做投資時，服務過全球很多國家的富豪。對于財力雄厚的超富家族們來說，他們財富管理的目標并不是博取暴利和巨大回報，而是希望穩健將財富傳承下去。因此，對于家族辦公室來說，在投資美股時一定要分散風險，沒有必要重倉單一項目，進行**式的投資。美股的跨度很大，家族辦公室一定不要將雞蛋放在一個籃子里。
《家辦內參》：除了美股，您認為今年還有哪些資產值得中國家族辦公室關注？
陳凱豐： 家族辦公室在投資上的確需要分散風險，除了美股以外，其它資產類別特別是和股市相關性低的也可以投資。譬如醫療類股票和股市本身的漲跌關系并不高，是一種穩定的現金流。
關鍵在于，家族辦公室要投資一些和市場波動性沒什么關系的資產。這樣就可以在市場大漲大跌的時候，部分資產還能夠獲得回報，避免收益波動過大。
《家辦內參》：關于投資美國地產不動產，您有什么建議嗎？
陳凱豐： 近兩年在投資美國不動產上，一些國內投資人交了很多學費。現在美國房地產整體上很好，漲幅創下新高，但火爆的是獨立屋，如郊區別墅等。據美國媒體報道，哈德遜廣場數千億美元地產投資項目，大量資金都是來自中國，這些項目現在都面臨非常嚴重的財務問題。因此，中國家辦在投資美國房地產時要更加謹慎。
《家辦內參》：從您的視角來看，中國家族辦公室需要向美國同行學習什么？
陳凱豐： 美國家族辦公室整體運作非常專業化，超富家族會雇傭職業化經理人來幫忙打理家族財富。這背后涉及到激勵機制的問題。
在美國很多家辦中，股市加上證券市場的加權平均值，收益超過一定基準就會與管理者分成。在這種激勵機制下，家族辦公室完全按照機構投資人的方式進行管理。在這一點上，中美家族辦公室差別挺大的。據我了解，很多中國家辦人員的收入構成是工資加上獎金，很少會拿到分成。
此外，在管理模式上，美國的家族辦公室會與管理團隊簽訂三年合同，制定業績比較基準等，如果不能達標就會換人。國內很多家辦早期都是請自己家的親戚管理，這樣很容易出現家庭利益矛盾等問題。
《家辦內參》：您判斷中國家族辦公室市場和家族辦公室行業需要多少年才能演變為美國職業化的路徑？
陳凱豐： 美國家族辦公室經歷了很多代的考驗。最具影響力的洛克菲勒家族辦公室現在已經傳承到第六代了。在我看來，很多東西需要不斷交學費，才能越做越好。
福特家族辦公室是一流的資產管理機構，運作非常專業化。他能夠做的這么好的原因是家庭能夠放權，愿意讓職業經理人和 社會 精英來管理家族財富。這些都需要時間來不斷地學習。
《家辦內參》：洛克菲勒家族已經到了第六代，家族辦公室管理層承擔的角色是怎樣的？
陳凱豐： 洛克菲勒家族辦公室現在的負責人是以前摩根斯坦利的資產管理部負責人，管理團隊非常專業。在洛克菲勒家族辦公室是家族資產的“守門人”，其中職業經理人的決策權還是蠻大的，誰來管、投資什么方向、怎么投資都是由專業化的人進行管理。相當于董事會和管理層已經分離了。洛克菲勒家族辦公室的董事會，則負責一些重大決策。在這一點上，國內家辦在投資上更多是owner來決策。目前國內家族辦公室行業仍是處于雛形階段，尚未進入專業化管理的階段。
（《家辦內參》提醒：本文內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議。）
滿江紅概念股
滿江紅的解釋
(1).詞牌名。 雙調 ，常用為九十三字。有仄韻 和平 韻兩體。仄韻一般用入聲。 南宋 姜夔 始創平韻體，但用者不多。 (2).曲牌名。南曲正宮、南呂宮，北曲仙呂宮都有同名曲牌。南曲較常見，屬正宮者字句格律與詞牌 不同 ，用作過曲；屬南呂宮者與詞牌前半闋同，用作引子。 金 董解元 《西廂記諸宮調》 卷三 《滿江紅》 為“仙呂調”， 清 洪升 《長生殿·傳概》 中的為“南呂引子”。 (3).一種漆成紅色的江中渡船。后亦指 堅固 而載重的大船。 明 董谷 《碧里雜存·滿江紅》 ：“我 圣祖 居 和陽 時欲圖集慶，遂與 徐公 達 間行 買舟，以覘 江 南虛實，至 江 口，適值歲除，呼舟人無肯應者。有貧叟夫婦二人，舟尤小，欣然納之，曰：‘天晚矣！明當早渡。’且進雞酒，具黍，情甚真。厥明發舟， 老叟 舉棹，口中打號子曰：‘圣天子 六龍 護駕，大 將軍 八面威風。’ 圣祖 元旦 得此吉語，喜甚，與 中山 躡足相慶。登極后訪得之，無子，官其侄，并封其舟而朱之。以故，迄今 江 中渡船皆謂之滿江紅云。” 清 趙翼 《陔馀叢考·滿江紅船》 ：“ 江 船之巨而堅實可重載者，曰滿江紅。” 《林則徐日記·道光 十七 年九月十四日》 ：“晡時回舟，已換坐滿江紅。”
詞語分解
滿的解釋 滿 （滿） ǎ 全部 充實 ，沒有 余地 ：滿足。滿意。充滿。飽滿。美滿。滿腔熱血。 琳瑯 滿目。 滿載而歸 。 到了 一定 的限度：滿員。 滿月 。不滿周歲。 驕傲 ，不虛心： 自滿 。志 得意 滿。 十分，全：滿世界（到處）。滿堂
斗魚計劃今夏赴美上市，市值幾何？
3月25日，來自武漢東湖高新區相關部門的監測數據顯示，斗魚2018年收入超過40億元，并計劃年內啟動赴美納斯達克上市。目前，斗魚方面對此未予以回應。
此次傳出的斗魚上市時間符合2月中旬曝光的信息。2月11日，媒體援引知情人士消息，斗魚已秘密在美國申請IPO，籌資約5億美元，最早可能于2019年二季度上市。另有知情人士也向媒體承認，斗魚的確在準備赴美上市的事宜，但募資額尚未確定。
公開信息顯示，斗魚于2014年1月上線，目前有2億裝機用戶，斗魚PC端官網在全球網站訪問排名192位，日均UV為822.4萬，日均PV為4901.5萬。在直播行業一片混戰中，作為一家互聯網獨角獸企業，斗魚一直雄踞全國最大的直播平臺。
目前斗魚已經完成6輪融資，總融資額達到70億元，估值250億元。騰訊共參與斗魚4輪融資，其中B輪、C輪均由騰訊領投。2018年3月8日，斗魚獲得由騰訊獨家投資6.3億美元。斗魚上市后將成為繼虎牙之后的第二只騰訊系直播中概念股。
“大疆創新”的股票代碼是什么？
大疆創新截至2018年12月19日還沒有上市。
深圳市大疆創新科技有限公司（DJ-Innovations，簡稱DJI），2006年由香港科技大學畢業生汪滔等人創立，是全球領先的無人飛行器控制系統及無人機解決方案的研發和生產商，客戶遍布全球100多個國家。
1、大疆無人機闖進好萊塢
這個航拍飛行器，還在熱門美劇《神盾局特工》、《智能緝兇》中露過臉。而《國土安全》第三季中的很多航拍鏡頭，也是出自它之手。這些在美劇中頻頻現身的航拍飛行器，都是DJI從2013年起研發的系列產品。
2、大疆開放平臺
在“奇點峰會”上，大疆邀請第三方開發者加入自己的公開平臺，稱希望找到“無人機界的張小龍”。成為大疆開放平臺的合作伙伴，便可以在大疆無人機的基礎上開發自己的無人機應用解決方案。大疆提供包括的移動軟件開發工具和經緯M100飛行控制平臺在內的一系列工具。
3、以色列陸軍批量裝備大疆無人機
一名以色列高級軍方人員在接受媒體采訪時說：“我們將采用大疆公司最熱銷的無人機系統，我們將采購他們的旗艦產品Mavic無人機，對于更加專業的單位，我們將購買Matrice無人機，因為它性能更好、續航能力更長，機上的照相機也更優秀。”
深圳市大疆創新科技有限公司
美國國務卿訪華利好什么板塊
分析人士認為,美國國務卿克里此次訪華或***清潔能源等相關概念股走強,另外,作為“中國外交名片”的高鐵相關概念股亦值得關注。
Web3.0概念到底是什么
近期，Web3.0概念頗受市場關注。11月10日，Web3.0概念股掀起漲停潮。天地在線獲10天8板，榕基軟件4連板。那么，表現強勢的Web3.0概念到底是什么？以下為多家機構關于Web3.0的論述：。在Web3.0中，用戶為滿足自身需求進行交互操作，并在交互中利用區塊鏈技術，從而實現價值的創造、分配與流通。綜合多方論述，Web3.0是一種生態網絡，關鍵詞是“去中心化”、“基于區塊鏈”。綜合多方觀點，Web 3.0發展處于早期階段、技術上存在限制。第一批可行的Web 3.0應用有望在2025年實現落地。值得注意的是，多家上市公司近期相繼表示已布局Web3.0業務。東方國信：目前Web3.0的概念尚不明晰，還處在應用場景探索階段。
Web3.0概念到底是什么究竟是怎么一回事，跟隨我一起看看吧。
近期，Web3.0概念頗受市場關注。11月10日，Web3.0概念股掀起漲停潮。天地在線獲10天8板，榕基軟件4連板。
那么，表現強勢的Web3.0概念到底是什么？
Web3.0是什么?
2014年，以太坊聯合創始人加文·伍德（Gavin Wood）提出Web 3.0概念，將其描述為一種全新的互聯網運行模式：用戶自己發布、保管信息，不可追溯并且永不被泄露，即“去中心化的網絡”。
如今，這個出現了好多年的詞，依然在被定義和討論著。以下為多家機構關于Web3.0的論述：
中信證券：Web3是以區塊鏈等技術為核心的下一代互聯網形態，被看作是未來互聯網重要發展方向之一。東吳證券：Web3.0致力打造一個基于區塊鏈技術、用戶主導、去中心化的網絡生態。在Web3.0中，用戶為滿足自身需求進行交互操作，并在交互中利用區塊鏈技術，從而實現價值的創造、分配與流通。這樣的整個用戶交互、價值流通的過程就形成了Web3.0生態。銀河證券：目前 Web3.0 仍然是一個雛形概念，大多數區塊鏈項目都涵蓋在Web3.0范疇內，未來Web3.0將為互聯網時代帶來更好的體驗和更高的用戶權限。頭豹研究院：Web3.0是基于區塊鏈技術建立起來的互聯網生態系統，具備區塊鏈去中心化、分布式、共享共建的特點。
綜合多方論述，Web3.0是一種生態網絡，關鍵詞是“去中心化”、“基于區塊鏈”。
研究機構Messari的研究員進一步歸納了Web三個發展階段的特點，即Web1.0為“可讀”，Web2.0為“可讀+可寫”，Web3.0則是“可讀+可寫+擁有”。
Web 3.0發展到什么程度了？
綜合多方觀點，Web 3.0發展處于早期階段、技術上存在限制。
華泰證券：Web 3.0尚處早期階段。由于技術和資金上仍存在限制，Web 3.0尚未做到真正的去中心化。第一批可行的Web 3.0應用有望在2025年實現落地。中信證券：基礎設施不斷完善，應用層仍處萌芽階段。從Web3技術棧來看，根據Web3Foundation，Web3主要由基礎設施與網絡層（Layer0）、協議層（Layer1）、中間件層（Layer23）及用戶接入層（Layer4）構成。隨著L1多鏈并存生態發展、以太坊共識機制的變遷、側鏈及Layer2的擴展，Web3基礎設施的可拓展性正不斷增強，以支撐繁榮發展的上層生態。應用方面，盡管NFT、GameFi等領域不斷有明星項目出圈，但對穩定的商業模式、經濟系統的探索仍處于早期階段。東吳證券：行業當前仍然處于早期階段，在投資確定性上一定程度上仍受到發展階段的限制。
值得注意的是，多家上市公司近期相繼表示已布局Web3.0業務。
東方國信：目前Web3.0的概念尚不明晰，還處在應用場景探索階段。公司有Web3.0底層技術棧儲備，包括區塊鏈、云計算、人工智能、數字孿生/元宇宙。中文在線：公司在web3.0領域持續關注全球各個國家和地區的最新政策動態，與行業內優質公司充分交流溝通，在符合各地區政策前提下開展相關業務布局，目前公司已在新加坡設立COL WEB全資子公司。超圖軟件：Web3.0作為下一代互聯網技術，超圖在相關的技術與GIS結合方面進行了布局。包括空間區塊鏈技術、人工智能GIS技術、大數據GIS技術、融合AR與VR的新一代三維GIS技術等。東港股份：公司目前已經在開展web3.0相關技術的研究，未來計劃在數字金融、智慧辦稅等相關業務領域結合Web3.0有關技術進行產品化的應用與推廣。
機構建議關注相關產業機遇
市場前景方面，據GrandView報告，到2030年，全球Web3.0區塊鏈市場規模預計將達到335.3億美元，從2022年到2030年的復合年增長率為44.9%。
東方證券觀點是，現階段Web3.0處于發展初期，底層基礎設施的搭建尤為重要，建議關注提供區塊鏈技術服務的運營商、分布式存儲服務供應商。
中信證券認為，Web3仍處于探索階段，在技術及全球監管環境仍不成熟的背景下，依然面對較多的不確定性及風險，建議更多關注Web3技術創新帶來的產業機遇，以及相關互聯網公司的布局及發展。
東吳證券則表示，依然對未來的變化保持積極樂觀的態度，政策的持續出臺也有助于行業健康發展。
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